Минфин России начал продажи первого выпуска облигаций федерального займа для населения, так называемых «народных ОФЗ» или «ОФЗ-н».
За три дня продаж народных ОФЗ продано почти на 3 млрд. руб., но это не так много, учитывая масштаб мероприятия. Всего Минфин России планирует занять у населения 15 млрд. рублей в рамках данного выпуска. При этом Минфин заверил, что за счет заимствований у населения не собирается решать бюджетные проблемы, у него иные задачи: с помощью ОФЗ-н ведомство рассчитывает вернуть доверие к государству, повысить финансовую грамотность граждан, а также культуру инвестирования, расширяя перечень доступных и надежных инструментов.
Теперь в отделениях «Сбербанка» и «ВТБ-24» всем нам предлагают народные ОФЗ в качестве замены банковского депозита. Давайте разберемся, насколько целесообразна подобная замена.
Привлекательными «народные» облигации делают следующие моменты:
1) Вероятное дальнейшее снижение ставки Банка России, которое приведет и к снижению ставок по вкладам. Но это действительно и для всех прочих выпусков ОФЗ, котирующихся на бирже.
2) Входной порог на разный уровень инвесторов. Начать можно с малого – 30 000 рублей. Верхний предел ограничен суммой в 15 млн рублей – для покупки в одном банке. Итого в рамках одного выпуска можно инвестировать до 30 млн рублей.
Однако Минфин позиционирует облигации как привлекательный инструмент для людей с невысокими доходами. Тем не менее у вас не получится проверить привлекательность данного инструмента, вложив в бумаги тысячу-другую и посмотреть, как это работает. Тогда как ОФЗ, котирующиеся на бирже, можно купить и на 1000 рублей.
3) Гарантированная доходность. Государство гарантирует исполнение всех своих обязательств в полном объеме: сколько вы инвестировали, столько же вам и вернется, плюс начисленный купон. Тогда как в случае банкротства банка вкладчикам полагается страховое возмещение не более 1,4 млн рублей.
Опять же ровно то же самое можно сказать и всех других выпусках ОФЗ.
4) Отсутствие налога на купонный доход. Кстати по банковским депозитам процентный дохода облагается налогом в части превышения дохода над ставкой рефинансирования.
Таким образом, ОФЗ в целом могут стать хорошей альтернативой банковским вкладам, но стоит ли выбирать именно народные ОФЗ, покупая их через банк или все же стандартные выпуски через биржевого брокера?
Давайте теперь поговорим о минусах.
Условность доходности.
Обещанная доходность исполнима только в случае владения бумагой на протяжении всех трех лет, на которые она выпущена. Ставка первого полугодового купона первого выпуска составит 7,5% годовых, второго – 8% годовых, третьего – 8,5% годовых, четвертого – 9% годовых, пятого – 10% годовых, шестого – 10,5% годовых. Итого 9,02% годовых в случае покупки в даты размещения 26-28 апреля. Доходность бумаг будет ниже, если облигации вернуть государству досрочно: сделав это в первый год владения, вы не получите купон – возместите только саму стоимость облигаций. После года владения вам причитается и начисленный купон. Причем из полученной суммы придется вычесть затраты на банковскую комиссию, которая взымается как при покупке, так и при досрочном погашении.
Высокие комиссии.
Чем меньше сумма инвестиций, тем выше будут ваши издержки: при покупке облигаций на сумму до 50 тысяч рублей придется заплатить банку 1,5%, от 50 тысяч до 300 тысяч руб. – 1%, комиссия снизится до 0,5% – при инвестициях от 300 тысяч рублей. Получается, что при минимальных инвестициях и скором возврате облигаций в срок до года, игра может вообще не стоить свеч с учетом двойной комиссии: при инвестировании 30 тысяч рублей только на комиссии уйдет 900 рублей, а сама доходность уже зависит от цены на момент продажи. Так что если нужна высокая ликвидность в краткосрочной перспективе, выгоднее хранить в банке на депозите, особенно небольшие суммы.
Ликвидность.
Народные ОФЗ – внебиржевые бумаги и пока доступны только через 2 указанных банка.
Обращение облигаций на вторичном рынке, включая заключение сделок с облигациями между агентами, не допускается, за исключением выкупа облигаций агентом и передачи облигаций в наследство физическим лицам.
Это усложняет операции с ними в сравнении с ОФЗ, котирующимися на бирже, которые можно продать / купить за несколько секунд, не выходя из дома.
Налоги.
Если купить народные ОФЗ дешевле номинала, а затем продать по более высокой, то придется заплатить 13% с полученной прибыли от разницы в цене покупки и продажи.
На суммах ниже 400 тыс. рублей в год сие мероприятие не имеет особого смысла, так как можно купить обычные ОФЗ через ИИС, получив налоговую льготу на прибыль: с любой суммы, положенной на этот счет в пределах 400 000 рублей в год, можно получить вычет 13%, то есть 52 000 рублей на руки, что соответственно увеличивает доходность вложений.
И да – номинальная стоимость народных ОФЗ в 1000 руб. не будет постоянной. Раз в неделю Минфин будет обновлять курс облигаций по аналогии с рыночными ОФЗ, они могут как расти в цене, так и падать. Итак, допустим, что вы приобрели ОФЗ-н дешевле номинала: не за 1000 рублей, а за 900 рублей. Если решите их продать ранее 3-х лет, а цена будет выше 900, допустим 1000 рублей, то с образовавшегося дохода в размере 100 руб. удержат 13% налога.
Облагаемого дохода не будет лишь в том случае, когда инвестор будет держать облигации три года.
Таким образом, несмотря на то, что в целом ОФЗ выглядят разумной альтернативой банковским депозитам, их разновидность – народные ОФЗ явно проигрывают стандартным выпускам ОФЗ, котирующимся на бирже, особенно если их покупать через ИИС.
Получается, что инвестору с небольшим объемом сбережений (до 400 тыс. руб. в год), выгоднее инвестировать в стандартные выпуски ОФЗ через ИИС, получая налоговые льготы, низкие комиссии, высокую ликвидность и доходность с учетом этого выше, чем по народным ОФЗ. Так, например, выпуск ОФЗ-26210-ПД имеет на сегодня 3.05.17 доходность к погашению 8,054% годовых плюс 13% вычета через ИИС плюс сэкономленные между банковскими и брокерскими комиссии.
Да и для квалифицированных инвесторов «народные» облигации, скорее всего, не будут интересны. Они владеют информацией о сотнях выпусков разных облигаций в разных валютах на разных биржах в разных странах. К их услугам бумаги с самыми разными сроками погашения и доходностью от 8-12% в рублях до 2-7% в USD. И комиссии опять же ниже. И ликвидность выше.
Остается загадкой, для какой цели частному инвестору может быть интересно приобретение народных ОФЗ…